李寧、宝姿は美しい路線の第一選択です。

服装の消費は安定した成長態勢を呈しています。服装の消費は服装の消費割合の上昇を占めています。カジュアル、スポーツウェア及び中高級婦人服は市場の焦点となります。中高収入層は消費の主力軍です。服装の消費、特に靴類の消費は極めて強い消費慣性を持っています。

総合ブランドの位置づけ、ビジネスモデル、財務表現を考慮して、李寧、宝姿、永恩、I.Tを優先的に対象を選ぶと考えています。

服装小売業のいくつかの特徴国家統計局の資料によると、中国の社会消費財小売総額は2000～2004年の複合成長率は12.1%に達した。

同期の服装小売総額の年平均複合成長率は10.3%である。

服装小売総額の伸び率は社会消費品小売総額の伸び率より低いが、依然として安定した成長態勢を呈している。

異なった収入構造の人の消費分析によると、高収入の人の服装消費割合は低収入構造の人の消費割合より高いことがわかった。

住民の収入が上昇するにつれて、服装消費の全体的な割合が上昇している。

機能の角度から見て、私達は職業の服装の消費の伸び率が明らかに緩む態勢を呈していることを発見して、しかしレジャー服（Tシャツ、カウボーイ、ジャケットなど）とスポーツウェアの消費の増加速度はわりに速いです。

私たちはレジャー服は今後も大きな成長空間があると信じています。

また、婦人服の売り上げも好調で、2年連続で20%前後の伸びを見せています。

また、中高級婦人服は婦人服の成長の牽引点となっている。

高所得層の消費支出の伸びは、低所得層よりもはるかに速いことがわかった。

最高所得層の2000～2004年の消費支出の複合成長率は16%を超え、最低収入層の同期の複合成長率は3%に満たない。

また、中所得者や中所得者の服装支出は総支出の割合が最も大きく、このような割合は一般的に10%前後である。

消費慣性は消費支出を決定します。靴類の消費支出の割合が減少し、消費量の変化が大きくなく、時にはマイナス成長が現れます。

全国31の省・市の5年間のデータをパンに戻すことによって、服の消費は比較的に明らかな消費慣性（つまり今期の消費は前期の消費行動に対して明らかな依存性を持っています）を持っています。

その結果、衣料品の消費は消費習慣によってより多く決定されるかもしれません。人々は給料の上昇によって著しく消費レベルを高めることはありません。靴類の消費は最も明らかです。他の収入などの一回性収入は基本的に消費者の消費習慣を変えられません。

多角度の好ましい関連会社は15社の代表的な服装、靴類の上場会社を選んで比較します。これらの会社は大陸を主要市場とするのではなく、大陸を主要市場とする会社にもっと関心を持っているかもしれません。

まず、シングルブランドVSマルチブランド。

15社の服、靴類上場会社の中で、多くはマルチブランドの運営戦略を採用しています。このような戦略は普通に異なるレベル、異なる等級でカバーし、年齢によってカバーされ、異なる製品でカバーされ、異なる市場でカバーされます。

単一ブランドの優位はブランドの位置付けが比較的にはっきりしていて、社会認知度が高く、欠点は経営リスクが大きいことです。

このような戦略は市場の影響力が十分ある会社に適しています。

マルチブランドの利点はカバーが広く、業務リスクが比較的低いことであり、欠点はブランド感が曖昧で、管理レベルに対する要求が高いことである。

運営状況がいい企業は少ないです。同時に三つ以上のブランドを経営しています。また、多くのブランド戦略を異なるレベルで運用することも少ないです。

第二に、総合ビジネスモデル。

香港の服装と靴類の上場会社のビジネスモデルは多様で、ブランド戦略は多ブランドを採用することを主とし、機能はレジャーを主とし、製品構造は服装を主とし、価格戦略は中端であり、人口構造は中青年を主とし、性別の位置づけはほとんど男女がある。

第三に、財務表現。

過去4年間、香港アパレル、靴上場会社の平均収入の伸び率は2004年をピークに、2005年の収入の伸び率は一般的に減少傾向にあり、永恩（0210.HK）などの少数企業だけが2005年の収入の伸び率は2004年を上回った。

また、大部分の会社の収入増加率は変動が大きく、永恩、宝姿、思捷（0330.5 HK）、李寧（2331.HK）、包浩思（0838.HK）及びI.T（0999.HK）などの会社の収入成長率だけが安定している。

私達は香港の上場服装、靴の種類の会社の中で李寧、宝姿、思捷、永恩、I.T、包浩思と利信達は留意に値すると思っています。

もし範囲をさらに内陸を主要市場会社とするなら、李寧、宝姿、永恩、I.T及び利信達があります。

規模要因を考慮すれば、李寧、宝姿、永恩、I.Tは優先的に対象を選ぶことになります。

李寧と宝姿は李寧と宝姿を第一選択として選んでいます。当社は会社に評価を与えます。皆「買う」です。目標価格はそれぞれ10香港元と13.8香港元です。

具体的には次のように分析されています。その一つに、宝姿ファッションは「準贅沢品」の概念を備えています。李寧は内陸部の二、三線都市の消費者がスポーツ商品を選ぶ時の第一選択となります。

両者の成功の鍵は、消費者の期待に対して適切な管理を行い、より良い知名度、名誉度、忠誠度を創造することである。

第二に、ブランドのポジショニングとファッション消費の流れが一致しています。

李寧の目標消費群は16～26歳の青年層で、主に中学生と大学生で、宝姿目標消費群は25～35歳の職業女性と28～38歳の成功男性である。

李寧は主にスポーツ製品のレベルで発展していますが、宝姿は主に高級製品のレベルでブランド運営をしています。

第三に、経営の敷居が確立されています。

李寧の敷居は規模にあります。李寧は2006年の売上高は4億ドルを突破することができます。

会社はトップファッション雑誌や航空雑誌の広告などを通じて、ぜいたく品に位置付けています。

その四、典型的な成長株。

李寧2005-2008年の収入と純利益CAGRはそれぞれ31%と35%であり、宝姿2005-2008年の収入と純利益CAGRはそれぞれ19%と36.6%であると予測しています。